新華人壽保險股份有限公司投資連結保險投資賬戶(hù)2011上半年度報告

第一部分 公司概況

公司法定名稱(chēng)：新華人壽保險股份有限公司

公司法定英文名稱(chēng)：NEW CHINA LIFE INSURANCE CO.,LTD.

中文縮寫(xiě)：新華保險

法定代表人：康典

公司注冊地：北京市延慶縣湖南東路1號

經(jīng)營(yíng)范圍：人民幣、外幣的人身保險（包括各類(lèi)人壽保險、健康保險、意外傷害保險）；為境內外的保險機構代理保險、檢驗、理賠等業(yè)務(wù)；保險咨詢(xún)；依照有關(guān)法規從事資金運用；一般經(jīng)營(yíng)項目：無(wú)。

經(jīng)營(yíng)區域：北京、天津、上海、重慶、黑龍江、吉林、遼寧、山東、河北、河南、安徽、江蘇、浙江、湖北、湖南、江西、福建、廣東、廣西、海南、云南、四川、貴州、寧夏、山西、陜西、甘肅、青海、內蒙古、新疆、大連、寧波、青島、廈門(mén)。

客服電話(huà)和投訴電話(huà)：95567

聯(lián)系方式：北京市朝陽(yáng)區建國門(mén)外大街甲12號新華保險大廈  郵編：100022

第二部分 公司經(jīng)營(yíng)狀況

新華保險全稱(chēng)“新華人壽保險股份有限公司”，成立于1996年9月，是一家全國性大型保險公司，經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品體系涵蓋傳統保障型產(chǎn)品和新型人身保險產(chǎn)品。公司主要股東為中央匯金投資有限責任公司、寶鋼集團有限公司、蘇黎世保險公司。新華保險旗下控股新華資產(chǎn)管理股份有限公司。

截至2011年6月30日，新華保險擁有強大的壽險銷(xiāo)售人員隊伍及2萬(wàn)余名內勤管理員工，全國各級分支機構1400多個(gè)，服務(wù)的客戶(hù)數量約2500萬(wàn)左右。多年來(lái)，新華保險一直以強大的實(shí)力和服務(wù)能力為客戶(hù)提供全面、優(yōu)質(zhì)的風(fēng)險保障和理財服務(wù)。

根據保監會(huì )網(wǎng)站公開(kāi)數據，新華保險2010年度規模保費收入突破930億元，同比增長(cháng)約40%（未按照2號會(huì )計準則統計并未經(jīng)過(guò)審計的數據），名列壽險市場(chǎng)前三。在保證業(yè)務(wù)品質(zhì)、全面控制風(fēng)險的前提下，公司綜合競爭能力和可持續發(fā)展能力不斷增強，力爭股東、客戶(hù)和員工利益的穩定增長(cháng)。

公司以獨具特色的產(chǎn)品體系贏(yíng)得穩固市場(chǎng)地位。針對客戶(hù)的不同需求，公司建立了完善的產(chǎn)品體系，涵蓋傳統保障型產(chǎn)品和新型人身保險產(chǎn)品，并形成了獨特的“增額文化”。同時(shí)，公司以不斷完善的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)贏(yíng)得廣大客戶(hù)的信任和支持。公司建立了包括一站式綜合服務(wù)柜臺、95567呼叫服務(wù)中心、新華保險網(wǎng)站、續期和客戶(hù)服務(wù)專(zhuān)員等多元化的、完善的服務(wù)平臺，并不斷改善技術(shù)支持和服務(wù)措施，致力于為客戶(hù)提供更優(yōu)良的服務(wù)。公司標準化客戶(hù)服務(wù)中心基本覆蓋全國所有分支機構，電話(huà)中心為全國數千萬(wàn)客戶(hù)提供全年無(wú)休的專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)，并實(shí)現全國集中報案和在線(xiàn)基本信息變更、在線(xiàn)補發(fā)分紅報告、報案保全手續短信告知等服務(wù)功能。另外，公司還不斷創(chuàng )新服務(wù)手段，完善網(wǎng)站服務(wù)功能、短信渠道通知和慰問(wèn)服務(wù)等電子化服務(wù)舉措，提高服務(wù)的便利程度?！氨我惶柾ā?、“保單無(wú)障礙遷移”、“保全免填單服務(wù)”、“保全失單保障”等創(chuàng )新服務(wù)舉措簡(jiǎn)化了業(yè)務(wù)流程，提高了服務(wù)效率；異地賠付全國通賠、理賠款提前支付以及小額簡(jiǎn)易快速理賠等理賠新舉措，使公司的理賠服務(wù)更為透明和完善；“全球化人身風(fēng)險服務(wù)管理方案”使公司各層級客戶(hù)均能享受到如影隨行的緊急救援服務(wù)；“一生溫暖，五星守候”的理賠星級標準管理模式，確保每一位新華客戶(hù)享受到酒店式精細化專(zhuān)業(yè)理賠服務(wù)；專(zhuān)家預約掛號、導醫導診和客戶(hù)服務(wù)節系列活動(dòng)等附加值服務(wù)體系的建立將使每一位客戶(hù)感受到公司特別的關(guān)愛(ài)。

“以人為本，回饋社會(huì )”是公司自成立以來(lái)的傳統。15年來(lái)，公司在捐資助學(xué)、扶危濟困、健康醫療、環(huán)境保護、體育事業(yè)等方面投入大量財力物力，為建設和諧社會(huì )努力踐行企業(yè)公民責任。公司近年公益慈善事業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)在于改善貧困地區百姓的生存環(huán)境，關(guān)注少年兒童教育和巨災捐贈。2006年以來(lái)，向甘肅、內蒙等嚴重缺水地區捐款1000萬(wàn)元，建設1萬(wàn)口“母親水窖”,受益戶(hù)數為11333戶(hù)，受益人口達53421人。2007年在四川省16個(gè)地市捐資興建100所“新華保險——四川留守學(xué)生之家”，給農民工“留守”在家的孩子帶來(lái)關(guān)愛(ài)。2008年，南方雨雪冰凍災害和“5?12”汶川地震中，公司第一時(shí)間反應，除尋找客戶(hù)和快速理賠之外，還捐款1500多萬(wàn)元。2009年，公司對汶川災后重建的支援行動(dòng)仍在繼續。2010年，在青海玉樹(shù)7.1級地震中，公司和員工向災區捐款超過(guò)600萬(wàn)元。2010年，海南省遭遇了特大的自然災害，新華保險海南分公司捐款人民幣20萬(wàn)元。

新華保險不斷取得的佳績(jì)，夯實(shí)了其市場(chǎng)地位，同時(shí)使其品牌價(jià)值的內涵得到充分體現。新華保險在2008與2009年度，連續獲得由中國證券市場(chǎng)研究設計中心等機構聯(lián)合頒發(fā)的 “最受信賴(lài)壽險公司”大獎；在2009年由金融時(shí)報和中國社會(huì )科學(xué)院金融研究所合推的“金龍獎”評選中，獨家獲得年度最佳中資人身壽險公司“金龍獎”；在世界品牌實(shí)驗室發(fā)布的2011年中國500最具價(jià)值品牌排行榜中，新華保險蟬聯(lián)非上市金融企業(yè)榜首；2010年9月，在一年一度的“中國企業(yè)500強”評選中，新華保險榮膺第82名，比上一年度提升了13位，蟬聯(lián)中國企業(yè)前百強。

第三部分 新華人壽保險股份有限公司投資連結保險

投資賬戶(hù)2011上半年度報告

一、新華投資連結保險投資賬戶(hù)簡(jiǎn)介

1、賬戶(hù)名稱(chēng)：：“創(chuàng )世之約”投資連結保險投資賬戶(hù)

2、賬戶(hù)設立時(shí)間：2000年6月30日

3、賬戶(hù)特征：本賬戶(hù)為穩健平衡型，以投資單位保值、增值為投資原則。通過(guò)有效投資組合，兼顧安全性、流動(dòng)性、收益性，為保險客戶(hù)創(chuàng )造最大的投資績(jì)效，使其在享有保險保障的同時(shí)，獲得穩健的投資收益。

4、投資范圍：本賬戶(hù)可投資于證券投資基金、股票、銀行存款、國債、金融債券、AA+級以上中央企業(yè)債券、買(mǎi)入返售證券以及經(jīng)中國保險監督管理委員會(huì )允許投資的其它金融工具。

5、投資策略：本賬戶(hù)遵循“穩健運作、收益漸進(jìn)”的投資策略。積極參與基金市場(chǎng)運作，把握市場(chǎng)機會(huì )，采取對賬戶(hù)所有人有利的積極措施，在一定范圍內調節投資于不同投資工具上的比例，從而使投資者在承受一定風(fēng)險的情況下，有可能獲得較高的投資收益。

6、主要投資風(fēng)險：政治、經(jīng)濟及社會(huì )風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、利率風(fēng)險及信用風(fēng)險是影響本賬戶(hù)投資回報的主要風(fēng)險。

二、新華投資連結保險投資賬戶(hù)管理人報告

1、投資連結保險投資賬戶(hù)業(yè)績(jì)
截至2011年6月30日，賬戶(hù)單位賣(mài)出價(jià)為8.559139，與上年末單位賣(mài)出價(jià)9.06053相比，變動(dòng)-5.53%；與賬戶(hù)初始單位賣(mài)出價(jià)1.000000相比，變動(dòng)756％。各年度和2011上半年投資收益率如下：

2、投資連結保險投資賬戶(hù)估值原則

本公司對劃分為以公允價(jià)值計量且其變動(dòng)計入當期損益的金融資產(chǎn)或金融負債、可供出售金融資產(chǎn)及結構性存款等按照活躍市場(chǎng)標價(jià)或估值技術(shù)等方式估值。對持有至到期金融資產(chǎn)按照攤余成本計量。

活躍市場(chǎng)標價(jià)是指易于且穩定地從交易所、交易商、經(jīng)紀人、行業(yè)集團、定價(jià)機構或監管機構獲得的標價(jià)，并且這些標價(jià)代表了公平交易基礎上實(shí)際并經(jīng)常發(fā)生的市場(chǎng)交易?；钴S市場(chǎng)應具備以下特征：1.市場(chǎng)內交易的對象具有同質(zhì)性；2.可隨時(shí)找到自愿交易的買(mǎi)方和賣(mài)方；3.市場(chǎng)價(jià)格信息是公開(kāi)的。

任何上市流通的有價(jià)證券，如果存在活躍市場(chǎng)標價(jià)的以其估值日在活躍市場(chǎng)掛牌的報價(jià)估值；估值日無(wú)交易的，以最近交易日的報價(jià)估值。如果上市流通有價(jià)證券的交易不存在活躍市場(chǎng)，或者市場(chǎng)數據不可觀(guān)測，應參照市場(chǎng)上存在交易活躍市場(chǎng)的同類(lèi)型投資資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行定價(jià)。對于既沒(méi)有活躍市場(chǎng)，又沒(méi)有活躍市場(chǎng)的同類(lèi)型投資資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的，利用理論估值模型對投資資產(chǎn)定價(jià)。

三、新華投資連結保險投資賬戶(hù)投資經(jīng)理人工作報告

（一）2011上半年證券市場(chǎng)回顧

2011 年上半年，滬深股市先揚后抑，最終以小跌報收，其中上證綜指下跌 1.64%，整體表現不如之前的預期。但是從風(fēng)格指數的變化來(lái)看，則與我們的預期相一致，以藍籌股為主的上證 50 指數錄得超過(guò) 0.61%的漲幅，也是唯一上漲的綜合指數；而創(chuàng )業(yè)板指數大跌 25.64%，跌幅最大，中小板指數也下跌了 13.17%。

分行業(yè)來(lái)看，權重藍籌板塊顯然表現出色，銀行、煤炭均錄得上漲；此外，保障房概念板塊持續獲得資金追捧，建材、鋼鐵、地產(chǎn)、家電等板塊也逆市出現上漲。下跌方面，則主要是中小市值板塊，如電腦、傳媒、電子、通信等板塊，電力設備板塊由于受到日本核輻射的影響，整體跌幅也相對較大。

從上半年的開(kāi)放式基金整體絕對收益來(lái)看，固定收益率基金表現好于權益類(lèi)基金。貨幣市場(chǎng)型基金是上半年唯一整體獲得絕對收益的基金類(lèi)型，整體收益率1.55%，年化收益率為 3.14%。在加息周期中，受到新股破發(fā)等因素影響，債券型沒(méi)有實(shí)現正收益，凈值加權平均下跌0.81%。 權益類(lèi)基金在上半年全面虧損。主要原因是緊縮性宏觀(guān)調控政策密集出臺造成市場(chǎng)資金短缺，以及對于經(jīng)濟增速下滑的預期等因素抑制了 A 股市場(chǎng)做多熱情；去年漲幅較大的中小盤(pán)成長(cháng)股在上半年出現大幅調整，部分基金很受影響。權益類(lèi)基金中，被動(dòng)型指數型基金的整體跌幅小于主動(dòng)型基金。主要原因是被動(dòng)指數型基金中，無(wú)論是品種還是規模來(lái)看，大盤(pán)風(fēng)格基金占到絕對多數。而低估值大盤(pán)藍籌股在上半年整體表現抗跌。使得指數型基金的整體表現好于普通股票型基金和混合型基金。指數型基金凈值加權平均下跌2.30%，其中大盤(pán)風(fēng)格指數型基金獲得正收益或者跌幅較小，中小盤(pán)風(fēng)格指數型基金及部分主題與行業(yè)型基金跌幅較大。普通股票型凈值加權平均下跌7.94%?；旌闲蛢糁导訖嗥骄碌?.17%。行業(yè)配置偏重去年下半年漲幅較大的科技創(chuàng )新和大消費類(lèi)股票的權益類(lèi)基金跌幅較大。QDII 基金凈值加權平均下跌1.01%,主要是在2季度受到海外主要股指調整的影響。

（二）賬戶(hù)投資回顧

新華創(chuàng )世之約投連賬戶(hù)在2011年保持穩健的投資策略，在上半年我們賬戶(hù)的倉位變化不大，但對組合的結構進(jìn)行了適當的調整，我們更注重控制組合的風(fēng)險，適當增加了一些食品飲料、機械、汽車(chē)等行業(yè)的配置比例。降低了金融、醫藥等方面的比例。在上半年中由于個(gè)別重倉品種出現了較大的下跌，影響了整體的業(yè)績(jì)，導致上半年業(yè)績(jì)不是很理想，賬戶(hù)上半年收益為-7.05%，倉位77.6%。
2011年6月末投連賬戶(hù)資產(chǎn)配置為基金78.55%，股票14.33%，現金類(lèi)資產(chǎn)2.27%，債券類(lèi)資產(chǎn)0.63%。

（三）2011下半年證券市場(chǎng)展望

對于下半年的市場(chǎng)走勢，我們認為是市場(chǎng)尋底的過(guò)程。認為下半年的市場(chǎng)機會(huì )在探底之前機會(huì )不大，對于滬綜指來(lái)說(shuō)，下半年市場(chǎng)的總體運行區間維持在2300點(diǎn)至2800點(diǎn)之間，2600點(diǎn)左右為市場(chǎng)的中樞位置。無(wú)論是宏觀(guān)政策預期、經(jīng)濟基本面、貨幣政策、資金流動(dòng)性和信心等因素，均不支持A股形成向上的趨勢性行情，A股短期內仍將低位筑底，筑底成功后會(huì )有階段性反彈行情。我們對下半年市場(chǎng)走勢的判斷主要基于以下幾個(gè)方面：

第一，在國內外自然災害的短期擾動(dòng)和翹尾因素影響下，CPI 有望在年中再創(chuàng )本輪通脹新高。6-7月份將是物價(jià)的拐點(diǎn)，此后市場(chǎng)對經(jīng)濟下滑的擔心將超過(guò)通脹。歷史上貨幣政策的實(shí)質(zhì)性轉向發(fā)生在通脹拐點(diǎn)前后，通脹環(huán)比下降將是政策拐點(diǎn)的催化劑，從時(shí)間上看，今年七、八月份緊縮政策有望趨于謹慎。在通脹回落沒(méi)有得到數據驗證之前，市場(chǎng)對通脹的壓力仍然難以釋?xiě)?，短期市?chǎng)進(jìn)入筑底階段。中國宏觀(guān)緊縮政策三季度最多只是進(jìn)入穩定期、觀(guān)察期，包括，準備金率上調的頻率減少、積極的財政政策特別是保障房建設等。9月份將是當前政策放松預期的證偽期，不排除緊縮政策再加力，而就算不再進(jìn)一步加力，緊縮累積效應也需要提防。下半年政策偏緊的大基調難改變，制約行情。

第二，從歷史上看，目前滬深股市的平均動(dòng)態(tài) PE 僅為 15 倍左右，處于歷史最低水準；從 PB 來(lái)看，雖然距離低點(diǎn)仍有些許距離，但更多的是由于新發(fā)股票較多且 PB 較高有關(guān)。即使放在全球市場(chǎng)，目前 A 股的估值也不能算高，基本與美股、港股處于同一水準。但上市公司由于通脹水平較高會(huì )導致盈利能力下降，同時(shí)由于宏觀(guān)經(jīng)濟減速也會(huì )影響上市公司的盈利能力，市場(chǎng)整體的估值水平會(huì )有所下降。

第三，從流動(dòng)性來(lái)看。目前市場(chǎng)面臨的最大利空因素無(wú)疑是對政策緊縮的擔憂(yōu)，由于通脹壓力的增大，管理層無(wú)疑會(huì )采取嚴厲的措施來(lái)抑制通脹的蔓延，隨著(zhù)半年末考核時(shí)間點(diǎn)的跨越以及 7 月中上旬央票集中到期，流動(dòng)性層面的壓力在 3 季度前期將出現階段性緩解，M2 季調后環(huán)比趨勢向下，在三季度呈現一定幅度的反彈，從而給 A股市場(chǎng)跌深反彈創(chuàng )造了環(huán)境。另外，和去年 QE2推出時(shí)不同，下半年 A股市場(chǎng)不具備外部流動(dòng)性超預期改善的條件，我們認為至少下半年不會(huì )啟動(dòng)新一輪量化寬松政策，主要經(jīng)濟體貨幣政策將根據實(shí)體經(jīng)濟復蘇進(jìn)程決定收緊的幅度。

（四）2011下半年投資策略

目前的市場(chǎng)環(huán)境下我們應該以觀(guān)望為主，適當重點(diǎn)配置適合筑底反彈行情的績(jì)優(yōu)股基，同時(shí)根據市場(chǎng)變化可對資產(chǎn)配置做小幅度靈活調整。我們預計未來(lái)市場(chǎng)在出現探底行情后會(huì )出現一波反彈，因此可以逢低加倉，階段性買(mǎi)入投資價(jià)值較高的基金品種。對于股票型基金，我們認為其下半年具有較大的投資機會(huì )，雖然目前市場(chǎng)系統性風(fēng)險還存在，未來(lái)市場(chǎng)走勢還不是十分樂(lè )觀(guān)，但我們認為在下半年市場(chǎng)會(huì )存在階段性投資機會(huì )。由于股票型基金近期均采取了調倉換股的操作策略，因此其抗風(fēng)險能力有一定加強，再加上其增配了一些防御性的股票品種，因此我們有理由相信其能取得比業(yè)績(jì)基準更好的收益，而一旦市場(chǎng)企穩回升，存在階段性機會(huì )的話(huà)，股票型基金是一種不錯的投資選擇。

對于封閉式基金，我們看好偏股杠桿型封基在下半年會(huì )有階段性投資機會(huì )，由于我們判斷股票市場(chǎng)在下半年探底后，隨著(zhù)政策的轉變可能會(huì )有反彈的機會(huì )。因此我們可以在市場(chǎng)的底部增加一些在場(chǎng)內交易的分級杠桿基金，由于分級杠桿基金具有放大作用，因此其進(jìn)攻性是最強的。

說(shuō)明：經(jīng)濟運行相關(guān)數據應以官方發(fā)布的信息為準，本公司對于報告中的任何預測、展望等內容不承擔法律責任。
 

第四部分 新華人壽保險股份有限公司投資連結保險

投資賬戶(hù)2011上半年度財務(wù)報告

一、“創(chuàng )世之約”投資連結保險投資賬戶(hù)資產(chǎn)負債表
                                     （除特別標明外，金額單位為人民幣元）

二、“創(chuàng )世之約”投資連結保險投資賬戶(hù)投資損益表
                                      （除特別標明外，金額單位為人民幣元）

三、“創(chuàng )世之約”投資連結保險投資賬戶(hù)凈資產(chǎn)變動(dòng)表
                                     （除特別標明外，金額單位為人民幣元）

四、“創(chuàng )世之約”投資連結保險投資賬戶(hù)財務(wù)報表附注

(除特別標明外，金額單位為人民幣元)

1、投資連結保險投資賬戶(hù)簡(jiǎn)介

新華人壽保險股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”)的“創(chuàng )世之約”投資連結保險投資賬戶(hù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本投資賬戶(hù)”)設立于2000年6月30日。本投資賬戶(hù)是依照中國保險監督管理委員會(huì )(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國保監會(huì )”)頒發(fā)的《投資連結保險管理暫行辦法》以及《創(chuàng )世之約投資連結型個(gè)人終身壽險》和《新華創(chuàng )世之約投資連結保險》合約有關(guān)條款設立。

本投資賬戶(hù)的投資運作由本公司委托新華資產(chǎn)管理股份有限公司管理，本投資賬戶(hù)的會(huì )計核算由本公司會(huì )計部負責。本投資賬戶(hù)主要投資于銀行存款、證券投資基金、債券、股票及中國保監會(huì )允許投資的其他金融工具。

2、投資組合

本投資賬戶(hù)按照中國保監會(huì )《投資連結保險管理暫行辦法》及相關(guān)規定中有關(guān)資產(chǎn)組合比例的規定進(jìn)行投資。
本投資賬戶(hù)可投資于證券投資基金、股票、銀行存款、國債、金融債券、AA+級以上中央企業(yè)債券、買(mǎi)入返售證券以及經(jīng)中國保監會(huì )允許投資的其它金融工具。

3、主要稅項

本投資賬戶(hù)之證券投資收益適用營(yíng)業(yè)稅，稅率為5% (2011年：5%)。

4、交易性金融資產(chǎn)

5、報告期末賬戶(hù)各類(lèi)資產(chǎn)比例

6、報告期末股票資產(chǎn)中各行業(yè)股票市值及占比

7、報告期末債券資產(chǎn)中各類(lèi)債券賬面余額及占比

創(chuàng )世之約投資連結保險投資賬戶(hù)2011年6月30日止的債券投資賬面余額為2,231,792元，占總資產(chǎn)的0.63%。

8、報告期末基金資產(chǎn)中各類(lèi)基金凈值及占比

9、報告期內資產(chǎn)托管銀行變更情況

報告期內賬戶(hù)資產(chǎn)托管銀行為中國銀行和中國農業(yè)銀行，未發(fā)生變更

10、其他應收款

11、其他應付款

12、證券投資收益

13、風(fēng)險保費、投資賬戶(hù)管理費和保單管理費

《創(chuàng )世之約投資連結型個(gè)人終身壽險》的投保人按保單規定需交納保單獲取費用、風(fēng)險保費、投資賬戶(hù)管理費和保單管理費用。保單獲取費用按首次保費和后續保費的一定比例收取。風(fēng)險保費為本公司對所承擔的保險責任所收取的費用。投資賬戶(hù)管理費按投保人對應的投資賬戶(hù)凈資產(chǎn)不超過(guò)0.1%計算。保單管理費為每月每戶(hù)16元?！缎氯A創(chuàng )世之約投資連結保險》的投保人按保單規定需交納初始費用、死亡風(fēng)險保費和資產(chǎn)管理費。初始費用為首期或續期保險費進(jìn)入投資賬戶(hù)之前扣除的費用，收費標準為不超過(guò)所繳納保險費3%。死亡風(fēng)險保費按投保人對應的每年賬戶(hù)價(jià)值的0.2%計算。資產(chǎn)管理費的收取比例為每年不超過(guò)投保人對應的賬戶(hù)價(jià)值的1.5%。

以上費用均按單位賣(mài)出價(jià)折算為單位數，從投保人的份額中扣除并加入本公司的份額中。因此，這些費用已在賬戶(hù)內部抵銷(xiāo)，不在投資損益表中單獨列示。